Dr. Şahap Kavcıoğlu’nun Merkez Bankası Başkanlığı döneminde, Eylül 2021 ile Haziran 2022 arasında politika faizinde beş puanlık bir düşüş gerçekleşmiştir. Ancak bu düşüşe rağmen aynı dönemde en dikkat çekici veri, on iki ay sonraki enflasyon beklentilerindeki 25 puanlık artış oldu. Karahan’ın sunduğu bu grafiğin başlığındaki ifade dikkat çekti: “Faiz indirimleri ancak enflasyon kontrol altına alınırsa sürdürülebilir.” Sunumun bir başka bölümünde yer alan grafikte ise faiz oranlarının politika faizleri, enflasyon ve enflasyon beklentilerindeki değişimlerden etkilendiği gösterildi. Grafiklerin gösterilmesinin yanı sıra geçmiş dönemlerden gelen “faizleri indir, enflasyonu düşür” yaklaşımının piyasa gerçekleriyle örtüşmediği vurgulandı. Karahan, enflasyon kontrol altına alınmadan yapılan faiz indirimlerinin enflasyon beklentilerini bozduğunu ve uzun vadeli faizler üzerinde aşağı yönlü baskı uygulayarak yatırım ortamlarında, borçlanma maliyetlerinde ve büyümede riskleri artırdığını belirtti.
Geçtiğimiz günlerde düzenlenen bir etkinlikte yapılan sunumda paylaşılan verilere göre, Dr. Şahap Kavcıoğlu’nun Eylül 2021’den bu yana Merkez Bankası Başkanı olarak görev yaptığı dönemde, temel politika faizlerinde genel bir düşüş yaşandı. Bu düşüşün ülkenin ekonomik sağlığı üzerinde uzun süreli etkileri olması bekleniyor. Veriler ayrıca bu dönemde faiz oranının düşürülmesine rağmen enflasyon beklentilerinin düşmek yerine arttığını gösterdi ki bu da ekonomistler için endişe verici bir sonuç.
Öte yandan Karahan önemli bir konuya dikkat çeken bir grafik sundu: “Faiz indirimleri ancak enflasyon kontrol altına alınırsa sürdürülebilir.”. Söz konusu sunum, faiz oranlarının düşürülmesinin uzun vadede ekonomiye nasıl zarar verebileceğine de ışık tuttu. Karahan, etkinliğin bir başka bölümünde de “Enflasyon beklentileri kontrol altına alınmadan faiz oranlarının bir strateji olarak düşürülmesi, yatırım ortamında olumsuz sonuçlara yol açabilir, borçlanma maliyetlerini ve ekonomik büyüme risklerini artırabilir.”
dedi.
